Справится ли российская экономика с неизбежной рецессией?
Стремительное падение котировок на нефтяных рынках, увеличение странового риска и существенное ослабление национальной валюты начинают напоминать обвал 2015 года. В то время экономика потеряла 2%, а к текущему году она так и не нарастила прежних показателей. Появляется закономерный вопрос: не произойдет ли та же ситуация?
Однозначно ответить на него достаточно сложно — как минимум по причине важных изменений, произошедших в последнее время.
Шок от обвала нефтяных рынков
Несмотря на серьезное падение рубля, масштаб падения валютных рынков в прошлый период казался серьезнее. Сегодня, даже если допустить худший сценарий, падение будет не таким существенным и составит около 15-25%, а в 2015 году оно было почти 60%.
При всем этом стоит учесть, что эффект изменения именно стоимости рубля больше отразится на экономике России, нежели волатильность нефти. Проблема в том, что негативные последствия при стабильном рубле оказывают меньше влияния на экспорт и бюджет, нежели при волатильной национальной валюте, которая вызывает негатив со стороны населения и импортеров.
Бюджетная политика изменила курс
В 2014-2015 годы бюджетная политика российской экономики была гораздо мягче, нежели сейчас. Стоимость отсечения находилась в области $100 за баррель, а поэтому центробанк и не смог защитить экономику от резкого обвала рынков.
После прошлой рецессии правительство установило новое бюджетное правило, которое является одним из самых строгих и консервативных. Стоимость отсечения теперь составляет $42,4 за баррель.
Помимо прочего, новые условия уменьшили зависимость рубля от цен на сырье, а сверхдоходы от сбыта нефти теперь используются для выкупа валюты на открытых рынках.
Закрепление знаний
В конце 2014 года регулятор впервые перешел на процентную политику и отпустил национальную валюту в свободное плавание. Это было непросто, однако сейчас Центробанк чувствует себя гораздо лучше. Поэтому слабо можно ожидать резкого повышения ставки рефинансирования. Наиболее вероятным кажется постепенное усиление монетарной политики.
Надежды на бюджет
Для настолько зависимой от экспорта страны как Россия сложившаяся ситуация не сулит ничего хорошего: поставки за границу будут падать, тем самым понижая ВВП. К тому же распространение коронавируса вынудит правительство тратить немалые деньги на внедрение карантинных мер, поддержку здравоохранения и пострадавшего населения. В результате дефицит бюджета приведет к сокращению финансирования национальных проектов, что повлияет в свою очередь на результативность экономики.
По всей видимости, избежать рецессии экономике России не удастся. Остается надежда, что стимулирующие бюджетные меры не сократятся, что позволит экономике не упасть очень сильно.